电子测量仪器的核心算法

　　本文以公开资料为基础，仅用于信息交流，不构成任何投资建议。作者：愚老头，在雪球上有同名专栏。

　　当地时间2021年8月9日，时间，一家名叫“是德科技”由于俄罗斯未经授权向中国出口，该公司收到了660万美元的罚款“雷达软件和设备”。

　　根据公开报道，问题是一个多发射器场景生产器，可以用于“模拟电子战的形式和建模”。

　　这是一个特别容易被忽视的新闻，但却恰到好处地投射了电子测量仪器行业的尴尬局面。

　　所谓工欲善其事，必先利其器。工业发展水平可以清楚地反映在工业中使用的工具和仪器上。中国电子通信行业发展水平最直接的体现就是电子测量仪器行业的水平。

　　它是德国科技总部加利福尼亚州的圣罗莎。虽然它没有声誉，但它是世界电子测量行业的领导者，代表着行业的最高水平。他的存在也象征着整个欧美发达国家在电子和通信领域长期占据主导地位。

　　是德国科技受到了惩罚，给中国电子和通信行业敲响了警钟，也给中国电子测量仪器行业注入了一剂强心针。

　　近年来，我们也发现，被列入实体名单的中国小公司越来越多，涉及的范围也越来越广。

　　蟾蜍躺在脚上，不咬人，横膈膜。这是市场对这些制裁行为的反应。

　　这是一种非常先进的情绪，类似于我们对三高的担忧。这表明我们的产业升级已经正式进入深水区。在过去，我们甚至不能游泳。当然，我们不考虑水深和浅水。

　　对于各种限制，包括现在的光刻机，EDA，用一句话来说，那些杀不了你的人只会让你变得更强大。不管我们现在看起来有多绝望，事后会证明这只是一个小土堆。

　　终究还是要一口吃，现实主义没有未来，理想主义活不过今天。

　　我们今天要讲的电子测量仪器行业就是这样一个卡脖子行业。

　　01 关于电子测量仪器行业

　　顾名思义，所谓的电子测量仪器是一种利用电子技术进行测量的仪器。消费电子、通信等电子相关行业是现代大型工业的产物。在每一个终端产品的背后，都是产业链中无数OEM工厂分化与合作的结果。各种行业标准连接着这些大型工厂。我们用来衡量工厂生产的最终产品是否符合标准的尺子是电子测量仪器。

　　电子测量仪器可分为专用电子测量仪器和通用电子测量仪器，市场主要是通用电子测量仪器。通用电子测量仪器主要包括示波器、射频仪器、波形发生器、电源和电子负载、其他仪器等。

　　对于非理工科从业从业者来说，上述术语非常气馁，但如果我们大致了解这一原则，我们将对该行业有一个相对清晰和宏观的理解。

　　A在他的日常公开调公司思林杰在其日常公开调查会议上对电子测量仪器给出了更通俗的解释:“电子测量仪器的基本原理是将待测量的物理量转换为电信号，并检查电信号的特征。因此，只要能够抽象转换模型并用电信号表达待测量的物理量，就可以系统地转换为电信号测量问题。”

　　其中，要测量的物理量无非是我们常见的声音和光电。本质上，声音和光电是某种形式的波。这些电子测量仪器是将声音和光电波转换为电信号，然后分析电信号。这涉及两个核心芯片，一个是ADC（Analog-to-DigitalConverter）芯片，这个芯片负责把外部物理量变成电信号，另一个是DSP（DigitalSignalProcessing）芯片，这是一个逻辑芯片，你可以把它理解为mini版的CPU，负责分析这个电信号。

　　因此，对于电子测量仪器来说，核心是如何使用它ADC和DSP这两个芯片集成在一起，这涉及到算法问题。我们知道声音和光电的本质是波。数学中波的核心算法是傅里叶分析，它只不过是将一个混乱的时间序列波分解成几个波的组合，或者反过来将几个波合并成一个复杂的波形。由于需要测量的物理量非常复杂，所涉及的场景是不断变化的，这是对算法调整能力的一次重大测试。一个老板找几个工人买一块设备焊接板是不可能的，这就构成了这个行业相对较高的技术门槛。芯片加算法构成了电子测量行业的天然护城河，是企业长期高盈利能力的源泉。

　　电子测量仪器行业是一个特别容易获得隐形冠军的领域，或者我们称之为专业化的新领域。这个行业的下游工业客户就是我们常说的TOB，其采购行为的实质是对生产手段的投资。对于这些生产型企业来说，大规模生产后生产手段的固定成本摊销在每种产品中都很小。因此，当制造业相对成熟时，工厂更愿意购买性能稳定、维护成本低但价格稍高的生产设备和工具。

　　一般来说，这种设备和工具的隐形冠军技术稳定性高，竞争对手少，长期平躺也很舒服，但天花板也清晰可见。市场规模相对较小，不易扩张，劳动力成本相对较高。一些依赖大额订单的企业也可能存在现金流起伏的问题。

　　从长远来看，电子测量仪器行业确实有这样一个上限，但对于中国目前的电子测量行业来说，上限是一个人在吃饱喝足很长时间后会考虑的问题。目前，这个行业还有很大的温饱空间。

　　02 电子测量仪器行业的机遇

　　至于电子测量仪器行业的数量，行业报告中的大部分数据来自行业报告Frost&Sullivan，这是英国的一家咨询公司，通常被称为沙利文。

　　根据沙利文的《全球和中国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，2015年全球电子测量仪器市场规模从100.95亿美元增加到2019年136.78亿元，年均复合增长率为6.3%，预计为5G2025年、新能源汽车市场占有率的提高、信息通信和工业生产的发展，2025年全球电子测量仪器行业市场规模将达到172.38亿美元，年均复合增长率为4.7%。

　　根据这里的报告，中国市场的增长率高于全球市场。2015年至2020年，中国电子测量仪器市场年均复合增长率从26.29亿美元扩大到48.08亿美元。当然，随后的增长率也会下降。到2025年，预计中国电子测量仪器市场将增长到64.81亿美元，期间年均复合增长率为6.2%。

　　假如未来五年行业增速只有6.2%，那么我们只能洗漱睡觉，梦里什么都有。

　　下游的电子测量仪器，主要是消费电子和通信，现在又加上新能源汽车市场的爆发。

　　关于消费电子产品没有什么可说的。在过去的几年里，三大智能手机、平板电脑和笔记本电脑在这个行业没有看到像样的创新。对于电子行业的研究人员来说，一次又一次地炒冷饭真的很难。该行业的年增长率可能为5%-6%。

　　总体而言，通信行业市场非常悲观，2022年2季度主动公开发行持仓中通信行业的比例已降至1.5%以下。G商业化确实比大家想象的要慢很多，至少在50%的范围内，G相对4G没有让人眼前一亮的应用。但是离开聚光灯后，5G特别是最重要的物联网的应用确实是脚踏实地的落地。

　　物联网需求增长最直接的体现就是对模块的需求。根据A股物联网模块领头羊移动通信半年报，公司上半年收入67亿元，同比增长55%，单季度净利润也创新高。

　　5G建设的高峰期是2022-2023年，也就是这两年。这条信息高速公路建成后，即使上述各种应用开花结果，对相关电子测量设备的需求也将迎来集中爆发期。

　　而新能源汽车市场现在看起来可能超出预期。

　　我们正在经历一个新能源汽车大跃进的时代。比亚迪已经停止销售燃油汽车，长安汽车董事长朱华荣建议，2030年海南将停止销售燃油汽车